银价十字星整固静待PCE与杰克逊霍尔指引

伦敦金开户指南
2026-08-27 13:43:42

行情回顾

周二（8月25日），受美国对伊“经济孤岛”制裁落地后获利盘集中涌出及美元指数反弹双重打压，现货白银剧烈震荡后小幅收跌。价格开盘于69.20美元/盎司，亚盘时段一度拉升突破69.90美元关口，盘中最高触及69.93美元/盎司。随后受获利盘集中涌出及美元指数反弹回升影响，银价持续回落，最低下探至67.54美元/盎司，尾盘小幅回升，最终收盘于68.657-68.892美元/盎司附近。日线收出一根下影线长于上影线的十字星形态，盘中振幅逾2.3美元，显示69.90美元上方抛压沉重，多空在68-69美元区间激烈拉锯。COMEX白银期货收跌0.07%，报68.965美元/盎司；沪银主力合约收跌1.26%，报16631元/千克。

周三（8月26日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜收盘价附近低开后震荡回升。现货白银实时报价69.27美元/盎司附近。日内开盘于68.44美元/盎司，盘中最低回踩至68.19美元/盎司，随后受逢低买盘推动震荡回升，最高触及69.45美元/盎司。COMEX白银同步走强，最新报69.34美元/盎司。盘面呈现典型的“PCE数据前谨慎博弈”格局——美国对伊“经济孤岛”制裁持续发酵，地缘风险溢价维持高位；美债回购预期与杰克逊霍尔年会前政策期待交织；银价在68-69.50美元区间震荡整固，市场焦点正转向今晚美国7月PCE物价指数及周五美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话。

基本面分析

1. 美国启动对伊“经济孤岛”行动，制裁范围扩大至黄金领域

地缘政治方面，美伊博弈全面升级为“经济战”。当地时间8月24日，美国财政部长贝森特宣布启动对伊朗新一轮大规模经济制裁，将制裁范围扩大至数字资产、技术、黄金、航空和航运等五大领域。美国财政部还对近60个伊朗相关实体、个人及船只实施了制裁。贝森特称，任何为伊朗洗钱的实体都将被移出美元体系，对伊朗的经济战将势如“诺曼底登陆”。制裁范围扩大至黄金领域，直接对贵金属市场形成结构性影响，地缘风险溢价急剧抬升。

伊朗方面回应强硬。伊朗警告违反霍尔木兹海峡通行规则的船只将面临处罚；也门胡塞武装称再次袭击沙特油轮等多个目标。美伊对峙从军事层面全面延伸至经济层面，中东局势不确定性持续存在，为白银提供了强劲的避险买盘支撑。

2. 美债回购预期持续发酵，TGA账户或提供近万亿美元弹药

美国财政政策方面传来重磅消息。据美媒报道，美国财政部正考虑动用规模接近1万亿美元的财政部一般账户（TGA），为其近期宣布的扩大国债回购计划提供资金支持。美国财政部此前已宣布将长期名义国债回购规模从每次20亿美元翻倍至至少40亿美元，新规将于9月9日生效。若动用TGA为回购提供资金，该操作在性质上将更接近净流动性注入。受此影响，长端美债收益率维持低位运行，美债回购预期持续推动美元走弱预期，为白银提供了估值层面的核心支撑。

3. 美国7月PCE数据今晚揭晓，通胀路径成短期核心变量

北京时间8月26日20:30，美国将公布7月个人消费支出（PCE）物价指数。作为美联储最关注的通胀指标，核心PCE数据将成为市场判断美联储后续政策路径的关键依据。市场预计7月核心PCE环比可能上升约0.24%，整体PCE环比增幅约0.15%，核心PCE同比增速则可能维持在3.4%左右。7月通胀数据应使美联储首选指标连续第二个月处于“目标区间”内，总体价格预计上涨0.15%。

若核心PCE出现温和回落，将进一步验证通胀降温趋势，为白银提供更强的上行动力；若数据超预期顽固，加息预期可能卷土重来，银价或面临获利回吐压力。在数据落地前，白银短期缺乏明确的单边驱动。

4. SLV白银ETF持仓维持高位，机构资金中长期配置意愿不减

微观资金面释放出积极信号。截至8月24日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15399.26吨，较前一交易日大幅增加103.99吨。ETF持仓的单日大幅增加，创近期最大单日增幅，表明在银价突破69美元的过程中，机构资金正在加速涌入白银市场。

全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量维持高位。贵金属板块整体资金面共振向好，为银价提供了微观层面的强劲支撑。金银比回落至66倍附近，较前日继续收敛。

5. 杰克逊霍尔年会本周举行，沃什首秀成市场焦点

宏观政策层面，2026年全球央行年会将于当地时间8月27日至29日在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行。美联储主席沃什将于周五发表就任以来的首次主旨演讲。近期30年期美债收益率重回19年来高位，市场期待沃什释放清晰的抗通胀路线图。白银能否进一步突破通往70美元的道路，将取决于沃什在杰克逊霍尔究竟是延续沉默，还是给出市场渴望的清晰信号。此前市场流传美伊已就停火协议条款达成共识，内容包括霍尔木兹海峡的自由航行，若地缘局势出现实质性缓和，将对白银的避险溢价形成冲击，需密切关注事态进展。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，银价周二在67.403-69.943美元区间剧烈震荡，收出下影线长于上影线的十字星形态。周三亚盘低开于68.44美元后震荡回升至69.27美元附近整理。当前，68.00-68.50美元区域已成为短期关键支撑平台——若能守住该区域上方，则有望进一步向上测试69.50-70.00美元区域；若持续承压下行，则可能回踩67.50-68.00美元寻求支撑。日线MACD指标红色动能柱有所收敛，RSI位于55-60附近，显示日线级别多头动能有所减弱但仍占主导，69.90美元上方存在显著获利回吐压力。

4小时级别：

4小时图呈现“冲高回落后的高位整固”形态。银价在69.943美元附近遇阻后回落至67.403美元附近，随后反弹至69美元上方整理，MACD指标红色动能柱有所收敛，显示短线多头动能有所减弱。技术形态显示，上方短期阻力位于69.50-70.00美元区域，若银价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战70.50-71.00美元区间；下方初步支撑位于68.00-68.50美元一带，强支撑位于67.50-68.00美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，白银市场正经历由“美国对伊‘经济孤岛’制裁引爆地缘风险溢价”、“美债回购预期持续发酵”与“PCE数据与杰克逊霍尔年会前政策期待”多重因素交织驱动的高位震荡行情。美国财政部宣布将制裁范围扩大至五大领域，对近60个实体实施制裁，地缘风险溢价急剧抬升；美财政部考虑动用近万亿美元TGA账户为国债回购提供资金，长端收益率维持低位；SLV白银ETF持仓维持高位。银价在68-69.50美元区间剧烈震荡，短期“地缘制裁+美债回购”双驱动特征明显，但69.90美元上方获利回吐压力显著。

今晚北京时间20:30将公布美国7月PCE数据，周五美联储主席沃什将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表首次主旨讲话，两大重磅事件将决定银价短期方向。若PCE数据温和回落且沃什释放鸽派信号，银价有望突破70美元并打开上行空间；若数据超预期顽固或沃什鹰派立场超预期，银价可能回踩67-68美元寻求支撑。在重磅事件出炉前，银价有望在68-69.50美元区间维持高位震荡。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：69.50 / 70.00 / 70.50

下方支撑位：68.00 / 67.50 / 67.00

操作策略

1. 回调短多：若欧盘时段银价回踩至68.00-68.30美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于67.50美元下方，目标依次看向68.80、69.50、70.00美元。

2. 阻力位短空：若银价快速拉升至69.80-70.00美元强阻力区域遇阻回落，可考虑极轻仓试空，止损设于70.30美元上方，目标依次看向69.00、68.50美元。

3. 突破跟随：若美盘时段银价有效突破70.00美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于69.50美元下方，目标依次看向70.50、71.00美元；若银价有效跌破67.50美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于68.00美元上方，目标依次看向67.00、66.50美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年8月26日周三

① 09:30 澳大利亚7月未季调CPI年率

② 16:00 瑞士8月ZEW投资者信心指数

③ 18:00 英国8月CBI零售销售差值

④ 20:30 美国7月核心PCE物价指数年率

⑤ 20:30 美国7月个人支出月率

⑥ 20:30 美国第二季度实际GDP年化季率修正值

⑦ 20:30 美国7月核心PCE物价指数月率

⑧ 20:30 美国7月耐用品订单月率

⑨ 22:30 美国至8月21日当周EIA原油库存

⑩ 22:30 美国至8月21日当周EIA库欣原油库存