沃什杰克逊霍尔首秀前夜多空激烈拉锯

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2026-08-28 13:48:58

行情回顾

周四（8月27日），受美国初请失业金人数低于预期及杰克逊霍尔年会前获利盘反复拉锯影响，现货黄金剧烈震荡后微幅收涨。价格开盘于4596.32美元/盎司，亚盘时段震荡走高，盘中最高触及4642.63美元/盎司，随后遇阻持续回落，美盘初段最低下探至4565.88-4565.19美元/盎司，尾盘触底回升，最终收盘于4601.66-4601.78美元/盎司附近。日线收出一根上下影线等长的十字星形态，盘中振幅约77美元，显示多空在4600美元关口激烈拉锯。

周五（8月28日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜收盘价附近低开后震荡走弱。现货黄金实时报价4584美元/盎司附近。日内开盘于4596.32美元/盎司附近，盘中最高触及4610.94美元/盎司一线，最低回踩至4574.99美元/盎司附近。COMEX黄金交投于4653.40美元/盎司附近。盘面呈现典型的“杰克逊霍尔年会前极度谨慎”格局——美联储主席沃什将于北京时间今日22时发表就任后的首次主旨演讲；美国初请失业金20.3万人低于预期展现劳动力市场韧性；金价在4570-4610美元区间窄幅震荡，市场静待沃什讲话定调政策路径。

基本面分析

1. 美国初请失业金20.3万人低于预期，劳动力市场展现韧性

美国劳动力市场释放出韧性信号。北京时间8月27日晚间公布的数据显示，美国至8月22日当周初请失业金人数录得20.3万人，低于市场预期的20.8万人，前值为20.6万人。初请失业金人数连续第二周下降，续请失业金人数减少1.8万人至177.8万人。

数据表明，尽管7月非农就业意外减少2.3万人，美国劳动力市场整体仍保持稳定，裁员人数接近历史低点。劳动力市场的韧性意味着美联储至少在短期内不必过度担忧就业崩塌，可以继续把重心放在通胀上。初请数据公布后，美元指数震荡走高至99.23，最终报收99.14。

2. 美联储官员集体放鹰，沃什首秀成政策定调关键

美联储政策方面，杰克逊霍尔年会前夜鹰派声音密集。在沃什周五发表主旨演讲前，三位美联储官员齐发通胀警告，强调了通胀顽固性对政策路径的制约。市场焦点已完全转向沃什将于北京时间周五22时在杰克逊霍尔全球央行年会上的首次主旨演讲。

这是沃什5月就任美联储主席以来首次亮相杰克逊霍尔年会，也是美联储9月议息会议前最重要的一次公开发声。市场期待沃什借此机会清晰勾勒出将通胀率降至2%目标的路径。花旗将杰克逊霍尔会议定性为二元风险事件——若沃什发表鹰派言论，涨势可能就此终止；若出现鸽派意外，金价有望获得新的驱动。沃什的讲话将成为决定金价短期方向的核心变量。

3. 美伊“经济孤岛”制裁持续发酵，地缘风险溢价维持高位

地缘政治方面，美伊博弈继续在“经济战”层面发酵。美国财政部此前宣布将制裁范围扩大至航空、数字资产、黄金、航运和技术行业等5大领域。制裁范围扩大至黄金领域，部分国家通过黄金进行跨境结算的路径受到干扰。

据报道，特朗普政府据悉拒绝重返6月与伊朗达成的谅解备忘录条款，进一步提振了油价和通胀预期。美伊对峙持续，地缘风险溢价的反复摇摆使黄金短线走势陷入拉锯，但尾部风险仍为金价提供底部支撑。

4. SPDR黄金ETF持仓高位持稳，机构资金配置意愿不改

微观资金面释放出稳定信号。截至8月26日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量维持在1048吨附近高位区间。全球黄金ETF近期录得10个月来最大单周资金流入，北美和欧洲上市基金领衔，显示机构对黄金中长期配置需求依然强劲。美联储内部对利率路径的分歧反而强化了黄金作为不确定性对冲工具的配置价值。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，金价周四在4565.19美元附近获得支撑后回升至4601.66美元收盘，收出上下影线等长的十字星形态，盘中最高触及4642.63美元、最低触及4565.19美元。周五亚盘在4574.99-4610.94美元区间震荡走弱。当前，4580-4600美元区域已成为短期多空争夺的关键区间——若能守住该区域上方，则有望企稳后再次向上测试4630-4650美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩4550-4570美元寻求支撑。日线MACD指标红色动能柱持续收敛，RSI位于50附近中性区域，显示日线级别多空动能趋于均衡，4600美元关口成为短期方向选择的关键枢轴位。

4小时级别：

4小时图呈现“冲高回落”的震荡形态。金价在4642.63美元附近遇阻后回落至4565.19美元附近，随后反弹至4600美元附近整理，MACD指标在零轴附近粘合，显示短线方向不明。技术形态显示，上方短期阻力位于4630-4650美元区域，若金价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战4670-4700美元区间；下方初步支撑位于4570-4580美元一带，强支撑位于4550-4560美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，黄金市场正经历由“美国初请失业金低于预期展现劳动力韧性”、“美联储官员集体放鹰”与“杰克逊霍尔年会前极度谨慎”多重因素交织驱动的高位十字星整固行情。美国初请失业金20.3万人低于预期的20.8万人，美元指数反弹至99.14；三位美联储官员在沃什讲话前齐发通胀警告；美伊地缘博弈持续发酵。金价在4565-4643美元区间剧烈震荡后收于4601美元附近，日线以十字星形态收线，显示多空双方在关键点位上激烈争夺，市场正处于犹豫与观望的交织之中。

今晚北京时间22时，美联储主席沃什将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表就任后的首次主旨演讲。沃什的措辞将成为决定金价短期方向的核心变量——若其释放对通胀的强硬信号或暗示政策框架将更注重实际数据，黄金可能获得新的支撑；若表态过于温和或回避关键问题，则可能引发美元反弹与金价回调。在重磅事件出炉前，市场交投趋于谨慎，金价有望在4570-4630美元区间维持窄幅震荡。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：4630 / 4650 / 4670

下方支撑位：4570 / 4550 / 4520

操作策略

1. 回调短多：若欧盘时段金价回踩至4520美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4510美元下方，目标依次看向4550、4600、4650美元。

2. 阻力位短空：若金价快速拉升至4618美元强阻力区域遇阻回落，可考虑极轻仓试空，止损设于4625美元上方，目标依次看向4580、4530美元。

3. 突破跟随：若美盘时段金价有效突破4650美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于4620美元下方，目标依次看向4670、4700美元；若金价有效跌破4550美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于4570美元上方，目标依次看向4520、4500美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年8月28日周五

① 待定国内成品油开启新一轮调价窗口

② 07:30 日本7月失业率

③ 14:45 法国8月CPI月率初值

④ 14:45 法国第二季度GDP年率终值